全球芯片巨头迎历史级景气周期，高盈利背后存隐忧
2026年，全球半导体行业正经历一个历史级别的景气周期。以英伟达、三星、SK海力士为代表的芯片巨头，财报数据屡创新高。英伟达毛利率高达75%，SK海力士的毛利率也从2024年的23%猛增至2026年第一季度的72%。这种高盈利并非偶然，而是源于芯片制造“高固定成本、极低边际成本”的结构性特征。在产能利用率饱和的情况下，技术领先者拥有极强的定价权，从而维持高毛利。
然而，繁荣景象之下也暗流涌动。三星电子工会宣布将于5月21日启动为期18天的罢工，要求公司提高奖金。员工不满情绪源于公司业绩的爆发式增长并未体现在薪酬上，其奖金水平远低于竞争对手SK海力士。业内人士预测，若罢工成真，三星每日损失或高达1万亿韩元，并对上千家供应商产生连锁反应。这反映出在行业超级周期中，企业内部利益分配不均可能成为影响稳定运营的新风险。
